2019股东信|康宁

2019年，康宁履行了对您，我们的股东的承诺，标志着我们的战略和资本配置框架的成功完成。在过去四年中，我们为股东带来了丰厚的回报，同时也为您打造了一家更强大、更具弹性的公司。这条路并不总是平坦的。但这是康宁——我们言行一致。挑战出现了，当它们出现时，我们对问题是诚实的，我们的分析是直截了当的，我们的行动是坚定的，以保持正轨。

作为一家经营了三个世纪的公司，康宁在艰难时期坚持这一方针并不陌生，我们以同样的决心进入了新的战略和增长框架。我们对目前的环境很现实。我们面前有大量的机会。我们有一个强有力的战略。结构钢的到位确保公司比我们面临的任何挑战都更强大。我们组织内的每个业务和职能部门都清楚地了解我们在未来四年内为实现销售和盈利增长目标而努力的方向。

我们是一家一直在创新，以解决棘手的技术挑战和改善
全世界人民的生命长达169年。我们相信，我们的能力和行业关系将为您创造额外的价值
我们前进。

在我深入研究我们的战略之前，我想先分享一下康宁公司去年的财务业绩。受环境技术、特种材料和生命科学领域增长的推动，我们的核心销售额为117亿美元，较2018年增长2%。每股核心收益为1.76美元。在2019年期间，我们为增长和资本配置设定了新的四年目标，我们增加了股息，我们证明了我们有能力产生显著的运营现金流，即使市场表现低于我们的预期。强有力的资本管理是我们管理方法的基石。

我们在每个业务领域的表现再一次超过了基础市场。在汽车销量下滑的背景下，我们的环境技术销售额增长了16%。我们特种材料的销量增长了8%，而智能手机销量却下降了。在生命科学领域，我们凭借新的生物工艺和先进的细胞培养产品，超越了行业增长率。在Display Technologies，尽管电视销量下降，我们的玻璃产量仍以个位数的速度增长。在光通信领域，我们的表现优于被动光通信市场，后者有所下滑。

在经历了两年的稳健增长后，我们以强劲的势头进入2019年，而且这种增长在今年上半年继续。在下半年，我们感受到了全球市场环境的挑战，尤其是在显示技术和光通信领域。

在显示技术方面，我们经历了暂时的供应链调整。Set制造商更保守地购买面板，这导致面板制造商在下半年的利用率下降。由于面板制造商购买的玻璃减少，我们的产量相应下降。

在光通信领域，上半年售后服务同比增长13%，下半年下降16%。两大客户支出的变化占了同比下降的很大一部分。

我们迅速采取行动，缓解显示技术和光通信领域下半年低于预期的需求。虽然公司的每个人都坚持不懈地执行，通过谨慎的项目选择，控制开支，并提高运营效率，但由于产量的减少，我们的利润随着工厂利用率的下降而下降。

我们预计下半年将恢复销售和利润增长，除非外部干扰可能严重影响我们开展正常业务运营的能力。在显示中，我们看到供应链调整已经结束的指标，我们预计2020年恢复销量增长，大部分反映在下半年。我们还计划在我们的下一代10.5工厂开始生产，这将支持比市场更快的增长。在光纤领域，受5G、光纤到户和超大规模数据中心部署项目的推动，我们预计下半年将出现同比增长。随着这两项业务的产量增加，我们的工厂利用率也将提高，从而提高公司的盈利能力。

四年战略和资本分配框架的成功完成是公司的一个重要里程碑。

我们达到或超过了2015年制定的战略目标，在这四年时间里，我们向股东返还了超过125亿美元，其中包括将每股股息提高67%。

我们在每个市场准入平台上也取得了重大进展，尽管下半年遭遇阻力，但该计划的最后一年仍继续取得强劲进展。2019年，我们在康宁Valor®玻璃上取得了商业和监管方面的进展，这是生命科学行业的突破性玻璃。我们为迅速发展的汽车玻璃业务开设了一家专门的工厂，并大幅增加了我们的订单。我们还在康宁®Gorilla®玻璃和光通信方面进行了一些引人注目的创新。

总体而言，我们提升了我们在各个市场的战略地位，并继续对高影响力发明进行技术投资：

• 在汽车领域，加速采用汽油微粒过滤器(GPF)推动了2019年超过2.5亿美元的销售额。我们提供了业内首款用于2D和3D内饰的AutoGrade™Gorilla玻璃，以及我们专有的Corning®ColdForm™技术。我们还与伟世通(Visteon Corporation)、LG电子(LG Electronics)、京东方(BOE)和广汽(GAC)等行业领袖在整个汽车生态系统中实现了这些发明的商业化。
• 在光通信领域，我们通过与业界领先者合作实现5G和超大规模数据中心解决方案，继续改变世界的连接方式——与Intel、Verizon、CenturyLink和Altice葡萄牙的合作就是明证。我们还为RocketRibbon等产品赢得了全球认可™ 密度极高的电缆，可使超大规模数据中心的安装速度提高30%。
• 在移动消费电子产品中，我们增加康宁内容的康乃馨内容，可以扩大屏幕保护丝保护膜，装饰背面和可穿戴设备耐用解决方案。由于智能手机，可穿戴设备和其他设备的扩大采用，Gorilla玻璃现已用于全球超过70亿台设备。我们将业界领导与下一封覆盖玻璃解决方案扩展，加深了客户承诺，包括苹果先进制造基金的额外投资2.5亿美元，以支持康纳的流程，设备和用于交付下一代消费设备的内容。
• 在生命科学船上，我们与三大制药公司签署了商业协议，在宣布领先的制药制造商获得FDA批准Valor Glass供作为销售药品的主要包装。我们还超过了我们生命科学分部的10亿美元，因为我们的行业领先的生物过程和先进的细胞培养产品继续，推动了我们的有机增长。
• 在显示领域，我们通过显示玻璃的创新创造了更丰富的娱乐体验，包括康宁®Astra™玻璃的推出，该产品被成都中电熊猫显示技术有限公司选择用于日益增长的氧化物显示市场。我们继续保持在10.5代的领导地位，提高了第10.5代工厂的产量，以支持市场向大型电视机的转变。

我们在这些市场的业务都有潜力在未来几年实现两位数的盈利增长，这意味着我们有很多人在拉车。

正如我前面提到的，康宁在我们169年的历史中成功地管理了多个商业周期，这个周期也将如此。我们预计2020年,在很多方面,2019年的镜像——挑战上半年市场和客户动态,预计在下半年恢复增长作为显示技术和光通信在环保技术改善和持续强劲增长,特种材料和生命科学。在这种情况下，我们预计公司的销售额和盈利能力将恢复增长。

从长远来看，我们期望在新的战略与增长框架下推动显著的有机增长，并为股东创造额外价值。具体来说，从2020年到2023年，我们预计实现6%至8%的复合年销售增长和12%至15%的复合年盈利增长。我们还希望扩大营业利润率和投资资本回报率。我们将继续利用我们的现金来实现增长，扩大我们的领导地位，并奖励股东。我们计划投资100亿至120亿美元，专注于有机增长。我们打算通过增加股息和机会主义的股票回购，向股东返还80亿到100亿美元。

在我们的新框架下，从2020年到2023年，我们寻求将年销售额增加30亿至40亿美元，并提高盈利能力，这主要是由我们的战略推动的，即创造并销售新产品类别，以增强我们的客户提供的产品。这提供了一条增长之路——即使是在充满挑战的市场。我们不只是指望每个人都买更多的东西;我们在人们已经购买的产品中加入了更多的康宁。

我们的技术和商业进步加强了我们的增长和市场势头的地位。我们为我们在每个市场所创造的机遇的广度和深度感到兴奋。以下是支持我们4年销售额年复合增长率6%至8%目标的市场准入平台机会:

• 在汽车领域，我们仍有望在2023年底前实现销量翻番。在排放控制方面，法规不断增加我们每辆车的销售机会，我们的GPF技术使我们成为行业领导者。在汽车玻璃方面，设计师越来越依赖内饰玻璃作为差异化点。我们的专有技术独特地满足了他们的需求。我们还看到正面显示器和自动驾驶汽车的玻璃组件的优势。成功地扩建合肥新工厂是我们成功的关键。
• 在光通信领域，我们的技术将在5G和超大规模数据中心部署中发挥关键作用。我们的5G新产品套件和数据中心预连接解决方案将在加速这些关键行业趋势中发挥重要作用。我们也在调整经营方式，在产品开发和交付、库存管理和整体责任方面进行运营改进。我们将继续调整生产产量和流动资金，以满足当前客户的需求。这种专注和改进需要付出艰苦的努力，但团队的奉献和进步让我倍受鼓舞。
• 在移动消费电子产品领域，Gorilla Glass的性能创新推动了最先进的技术的发展，我们的销售额继续翻番。我们的DX和DX+耐用智能手表外壳获得了广泛认可，可折叠手表的创新正在取得进展。我们相信，5G可以刺激智能手机的增长，同时也可以增加正面和背面都有我们的眼镜的手机数量。
• 在生命科学容器领域，我们的领导地位继续推动行业增长率的两倍以上。我们是细胞医学产品的领导者，这是最有前途和发展最快的生命科学领域之一。此外，Valor玻璃为药品包装提供了新的标准。
• 在Display方面，我们预计随着面板制造商利用率的增加，电视屏幕尺寸继续增加，以及我们新的10.5代工厂上线，我们将看到进一步的稳定。

对于投资者来说，重要的是要注意，实现我们的战略与增长框架目标所需的大部分资金已经部署到位。我们的技术和商业进步使我们能够抓住我们所看到的重大机遇。

我们在技术和人才方面的持续投资，以及我们创造历史上一些最重要的材料创新的能力，使康宁成为我们所服务的市场的领导者。这就是为什么自从Gorilla glass发布以来，我们的覆盖玻璃在全球超过70亿部移动设备上得到了推荐。这就是为什么我们在过去的35年里稳步提高了我们在显示玻璃领域的竞争优势。这就是我们延续50年汽车行业领导地位的方式，在最新的排放控制领域继续取得胜利。这也是顶级制药和生物技术公司转向康宁以满足其生产和保护需求的原因。这就是为什么我们能够利用50年的光通信专业知识来改变世界连接的方式。今天，很少有竞争对手能在我们的任何核心能力上匹敌我们的专业知识，当我们将这些能力结合起来时，我们就会变得真正强大。

几十年来，我们不仅保持了竞争优势，而且提高了竞争优势。我们将在今后四年继续这样做。我们从未对目前可能的情况感到满意。我们从未被最简单的东西所吸引。我们从来没有用短期回报代替长期价值，这让我们有精力和强度在充满挑战的时期坚持下去。

我们都深深地致力于这一机构的成功，并每天努力维护股东的信任。我们非常感谢您与我们合作，为世界带来改变生活的创新和产品。

真诚地,